（以下实质从华福证券《汽车行业周不雅点：络续看好东说念主形机器东说念主国表里供应链的共振契机》研报附件原文节录）投资要点：汽车板块：优选整车龙头、特斯拉产业链、国产机器东说念主产业链1、近期行情：本周申万汽车指数着落2.5%、申万一级行业排行8/31位。2、行业变化：1）据乘联会，11月1-10日，乘用车零卖56.7万辆，同比增长29%，较上月同期下降3%；乘用车批发66.7万辆，同比增长41%，较上月同期增长45%。2）适度11月11日，汽车报废更新补贴恳求188.6万份，置换更新补贴恳求超180万份。3）11月14日，祯祥控股通知对极氪、领克股权结构进行优化。4）11月15日，年内终末一个A级车展—广州车张开幕。5）11月15日，长安汽车通知2026年前推出长安遨游汽车居品，2027年前发布东说念主形机器东说念主居品。3、行情复盘：广州车展上各个厂家的最高频词汇是“智能驾驶”，智能驾驶“奇点”已至。2025年智能驾驶渗入率有望加速进步，售价10万以上的新车型有望标配低阶智能驾驶，售价20万以上的车型有望标配高阶智能驾驶。同期，自主品牌车型不雅展热度远高于传统外资、联合品牌，2025年自主品牌渗入率有望进一步进步，且看好豪华品牌渗入率进一步进步。1）关于整车，短期车展是一个心扉高点，可是看好方式变化经由中莽撞走出来的整车龙头，若有诊治，好的位置不错布局。无情存眷祯祥汽车+赛力斯+理思汽车+比亚迪。①祯祥汽车：极氪和领克消释，梳理了品牌筹谋，通过资源分享和范畴化来股东降本，弥远眺有益于举座公司的发展，静待星河星舰7顾惜上市。②赛力斯：主业安稳，后续新车上市有望孝敬增量，同期机器东说念主方面存在催化。③理思汽车：三季报功绩安稳+智驾迭代加速+来岁纯电新品周期，旯旮改善显著。④比亚迪，市占率络续进步，新车比亚迪夏、腾势Z9、腾势N9、方程豹豹8亮相广州车展，后续将连接上市，新车型和新时候将使公司络续保持竞争力。2）关于汽零，要点是有机器东说念主布局的场合。瞻望2025年，自主品牌市占率有望络续进步，出口有望守护增长，传统汽零业务固然弹性有限，可是安全旯旮仍然较高。2025年跟着特斯拉机器东说念主的落地，重复国内企业的接踵布局，汽零公司有望受益新赛说念带来的估值弹性，看好布局东说念主形机器东说念主业务的汽零场合投资契机。同期跟着智驾渗入率的加速进步，看好智驾产业链关系场合。智驾：来岁智驾价钱带有望下千里，存眷L3试点方法落地、fsd入华等事件催化。机器东说念主：特斯拉optimus3的发布和落地，国产企业的机器东说念主发布。4、节拍无情：优选整车龙头和布局机器东说念主的汽零。5、无情存眷：1）整车龙头组合：A股比亚迪+赛力斯；港/好意思股祯祥汽车+极氪+理思汽车；2）零部件：机器东说念主存眷三花智控+拓普集团+世运电路。诚信专科发现价值1东说念主形机器东说念主：络续看好国表里供应链的共振契机1、近期行情：Wind机器东说念主指数近五日-3.55%，主意板块排行（153/308）。2、行情复盘本周特斯拉机器东说念主产业链有所回落，咱们以为回调空间有限，仍然络续看好特斯拉预期上修，带来的主业和新赛说念共振契机。关于特斯拉机器东说念主产业链，由于供应链场合不停，投资的中枢在于节拍的把捏，回调到位是好的布局点。华为机器东说念主产业链，受“华为(深圳)全球具身智能产业改革中心将运走运营，并举行伙伴签约典礼”事件催化，周三关系场合大幅高潮。跟着特斯拉机器东说念主落地，国内企业的接踵入局，2025年有望成为机器东说念主产业的投资大年。瞻望后续：追踪特斯拉optimus3的发布+国内整机厂的机器东说念主发布。3、投资策略把捏特斯拉和华为机器东说念主产业链共振契机。4、无情存眷：1）特斯拉机器东说念主：优选【三花智控】【拓普集团】【世运电路】；存眷【雷迪克】【北特科技】【五洲新春】；2）国产机器东说念主：【赛力斯】；3）1X机器东说念主：【中坚科技】。低空经济：短期心扉回落，静待下一次催化1、近期行情：本周Wind低空经济指数-8.98%，主意板块排行303/310。2、行业变化：1）11月11日，亿航智能通知与英搏尔达成计策配合，征战先进eVTOL集成式电驱动系统。2）11月12日，第十五届中国外洋航空航天展览会在珠海开幕。3）11月12日，万丰钻石eVTOL亮相珠海航展，全球边界内初次面向公众展示万丰与公共汽车集团配合的改革后果。4）11月13日，中国航空工业集团低空经济改革连系体成立大会在珠海召开。低空经济改革连系体由中国航空工业集团牵头，连系航天科技、中国航发等7家央企集团共同组建。3、行情复盘珠海航展利好终了，板块迎来阶段性高点后参预回调阶段。本轮行情龙头莱斯信息、宗申能源、万丰奥威、中信海直均出现较大幅度着落。本周航展上，多家evtol主机厂获取签约订单/达成计策配合。后续跟着10万亿化债资金冉冉落地，地方政府财政压力放松后，低空经济投资详情趣大大增强，中弥远角度络续看好低空经济，静待下一次催化。4、投资策略板块有所回调，产业趋势弥远眺好，静待下一轮行情。5、无情存眷诚信专科发现价值2整机场合【万丰奥威】、空管中枢场合【莱斯信息】、无东说念主机发动机【宗申能源】、缠绵筹谋中枢场合【深城交】【苏交科】【四创电子】、运营中枢场合【中信海直】等。风险指示宏不雅经济下行；汽车销量不足预期；汽车产业刺激政策落地不足预期；阛阓价钱战加重的风险；零部件价钱年降幅渡过大；关节原材料坚苦及原材料老本、运脚上升的风险。
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